股票研究 如何研究一只股票?請收好這份基本框架

發布時間:2019-09-13 23:00:06 來源:雪球 關鍵詞:股票研究
如何研究一只股票?請收好這份基本框架
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原文標題:如何研究一只股票?請收好這份基本框架
原文發布時間:2019-03-11 15:59:09
原文作者:雪球。
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行情一好又有人跑來問我“XX股票怎樣?能不能買?”、“能不能給我推薦股票?”,在此我統一回復:我不公開評論具體個股,也不公開薦股。要選出一個好股票很難,通常我排查幾十只股票才勉強選中一只看得上眼的,我自己股票都不夠用,怎么舍得拿來公開吹票。

經常關注我的人都知道,我是一直貫徹“授之于魚不如授之以漁”原則的,我對自己帖子質量的要求是:一年后,別人翻看我的帖子,都不會感覺過時,都能從中有所啟發,有所收獲。因此我是惜字如金的?;谝陨显?,我在雪球上只是低調的存在。

我的優勢不在于了解大量個股,而在于你給我任何一只股票,我能在一周內把它研究透徹。這就涉及到方法論,即如何對一只股票展開具體研究。今天我就以健友股份(主營肝素)為例,做個簡單示范:

第一步:打開東方財富的chioce軟件,下載一篇他最近的深度研報(注意是深度研報),仔細把它的閱讀一遍。研報如何讀,請查看《風云海的投資筆記》第一篇。


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第二步:從研報中找資料回答下面的問題,如果一篇文章里找不齊,就多看幾份研報,個股研報找不到,就去翻看行業研報。(這個圖是重點,趕緊下載保存)


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第三步:在把上面內容都填完整后,開始分析是否值得買入。買入的標準如下

1、下游行業的增速必須大于10%,太低說明是產能過剩行業。如果是負的,要么是夕陽產業,要么是周期行業處于下滑期。例如健友股份的下游增速就很一般。


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2、如果下游行業增速在下降(或者為負),則要研究該行業的周期規律,看看明年(或今年)是不是行業周期的拐點,例如豬周期就是每隔3-4年會完成一次循環,2018年6月就是豬周期拐點。


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3、好行業里優先選市場份額最大的公司買。其次選未來1年產能擴張速度最快的公司。健友股份的市場份額從17年開始就超越海普瑞,全球第一,因此從這個角度,選健友股份沒錯。又例如我18年6月開始做的豬肉股,當時我選的是$ 正邦科技 (SZ002157)$,原因是他的產能擴張速度是最快的,17年出欄量為340萬頭,18年預計為650萬頭,19年預計1100萬頭。如果要選市占率最高,那就是溫氏股份和牧原股份。


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4、假如下游增速一般(需求沒變化),自家產能沒擴大(供給沒變化),那么只剩最后一個可以拉動業績增長的因子:產品價格上漲。因此我們需要去查看它的產品價格變化。例如健友股份所在行業(肝素)的價格圖如下,從圖形來看,肝素在在持續漲價的??上q幅不大。


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5、要避免買在產品價格最高點。如果產品在漲價,那么就要看漲價已經持續了多久,通常一個產品漲價不會超過2年以上,因此如果已經漲價超過2年,你就不要追了,你已經是后知后覺了,買進去容易站崗。

6、看看行業政策有什么變化,這些政策實施時間點,往往就是股價拐點(股價提前6-12個月啟動,因此要提前(6-12個月布局)。例如新能源汽車補貼政策對汽車股的影響(補貼退坡對銷量的打擊)。醫改的兩票制、招標改革(都會導致藥物降價,對藥物類公司是利空)。

7、評級

VIP級股票:高增長行業(或行業周期出現拐點)+行業龍頭(或產能增長最快者)+產品漲價+行業政策有利好

好股票:4個條件里有3個符合

可考慮的股票:只有2個條件符合

不用考慮的股票:只有一個條件符合,或者零條件符合

8、估值

好公司也不是無腦買,需要在合理的PE范圍內。PE給多少合理,跟個股的每年凈利潤增速有關。這里的凈利潤指5年平均凈利潤增速,而不是當年。這個凈利潤增速必須是扣非后的,再說一遍,必須是扣非凈利潤。詳細請參考下面的圖:X坐標為平均凈利潤增速,Y坐標為X對應的可以給的最高PE。牛市里請用上圖(n=9),熊市里請用下圖(n=7),這個n代表投資N年后,光靠凈利潤就能回本。n=7代表了,以現在價格買入該股,假設他未來凈利潤符合預測,持股7年后,凈利潤就能覆蓋你的買入成本。具體詳細內容請關注以后的文章。


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根據上面的分析,健友股份就被斃掉了,原因是:行業需求穩定不變,行業產能穩定不變,唯一的變量是肝素漲價。但是肝素漲價存在幾個疑慮:1)漲價已經持續了2年,還能不能繼續漲? 2)肝素的上游原料是豬小腸,雖然非洲豬瘟導致中國的生豬產量在未來幾個月會下滑,但是這個下滑量是多少?不好統計,如果下滑量太小,那么對肝素價格的促進作用就小。3)豬小腸可以從國外進口,因為國外都不吃豬內臟的,因此就算國內的豬數量大減,豬小腸也未必具備漲價的基礎。

希望一篇文章就把如何做研究講透徹是不可能的,今天就點到即止。具體細節我在今后的文章里會講到

作者:風云海的干貨店

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